固收老将常娜娜半年“两连升”！靠“债”撑起的财通资管如何突围

据央视新闻报道，美国商务部宣布(xuānbù)自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品(chǎnpǐn)”。 根据美国商务部工业与安全局(ānquánjú)（BIS）的公告，新增为“钢铁衍生产品”的家用电器及相关产品将统一适用50%的税率(shuìlǜ)。征税金额将根据各类产品中所含钢铁组件的价值(jiàzhí)进行核算。 这八类产品具体包括组合式冰箱、冷冻柜；小型(xiǎoxíng)和大型干衣机；洗衣机；洗碗机；卧式和立式(lìshì)冷冻柜；烹饪炉、灶具和烤箱；食物垃圾处理器和焊接金属架(jià)等。 新规适用于美国东部(dōngbù)时间2025年6月23日凌晨00:01或之后(zhīhòu)入境或从仓库提取的商品。新规同时规定，如果产品使用的是在美国本土的铸铁熔炼原料，即便在海外完成加工，也(yě)可以享受免税(miǎnshuì)待遇。 尽管美国5月消费者价格指数（CPI）涨幅低于预期，但经济学家警告称(chēng)，对(duì)钢铁和铝制品加征关税的影响或将在数月后显现。 曾在拜登总统任期(rènqī)内(nèi)担任美国国家经济委员会副(fù)主任、现任麻省理工学院(máshěnglǐgōngxuéyuàn)高级研究员的霍纳（Daniel Hornung）表示，5月CPI低于预期 “主要是由租金和机票等短期内受关税(guānshuì)影响不大的领域的放缓或价格下跌造成的”。他表示，进口商在关税生效前囤积库存可能会延缓对消费者的影响。但依赖钢铁等高关税商品(shāngpǐn)的大型家电“初期可能会出现与关税相关的价格上涨，而且这种上涨势头在未来(wèilái)几个月只会进一步加剧”。 特朗普政府曾于2018年初对(duì)外国制造(zhìzào)的洗衣机征收高达50%的关税。根据芝加哥大学和美联储经济学家的研究，这一政策导致美国洗衣机价格上涨12%，而当时并未被征税的烘干机因(yīn)通常(tōngcháng)和洗衣机成套售卖，价格也以类似幅度上涨，洗衣机和烘干机价格中位数分别上涨86美元和92美元。该研究还称，该政策据称增加约(yuē)1800个国内就业岗位(gǎngwèi)，但消费者需要为每个岗位支付81.5万美元。 密歇根州立大学供应链管理系教授米勒(mǐlēi) (Jason Miller) 也表示，他(tā)担忧特朗普政府扩大关税征收范围恐将进一步(jìnyíbù)推高通胀。美国生产者价格指数（PPI）中关于制成品钢罐和锡制品的指标今年(jīnnián)前5个月已上涨8.7%。“现在断言通胀尚未出现还为时过早。”米勒称(chēng)，“其中(qízhōng)一些因素还需要相当长一段时间才能显现出来。” 对美国消费者影响(yǐngxiǎng)扩大 与其第一届任期相比，本届(běnjiè)特朗普政府不断扩大钢铁关税征税范围。 2月10日，特朗普宣布将从3月12日起将钢(gāng)铝关税设定为25%。在这一轮关税生效前，美国商务部(měiguóshāngwùbù)将约300种钢铁相关产品(chǎnpǐn)纳入征税清单，包括马蹄铁、推土机刀片(dāopiàn)等各类工业制品(gōngyèzhìpǐn)。6月3日，特朗普发布新政令，将钢铝税率提高至50%，并授权美国商务部将更多含钢铁的产品纳入征税范围。 密歇根州立大学的一项估算显示，特朗普目前税率为50%的钢铝关税(guānshuì)已影响到近2000亿美元的钢铁(gāngtiě)、铝制品及渔线轮和扫帚等家用产品，影响金额几乎是他首个任期(rènqī)内的四倍。 对于普通消费者来说，最先(zuìxiān)感受到的是房屋(fángwū)建造和食品包装成本的上涨。 根据美国全国住宅建筑商协会（NAHB）和富国银行2025年4月住房(zhùfáng)市场指数的数据，60%的房屋(fángwū)建筑商表示，受关税政策(zhèngcè)影响，供应商已经或计划提高价格。NAHB表示，由于关税推高材料成本，房屋装修费用平均每户将上涨约1万美元(wànměiyuán)。 康涅狄格州建筑商Fine Home Contracting创始人佩罗蒂(David Perotti) 建议想要装修的房主暂停购买新电器(diànqì)，而是优先考虑重新粉刷和修复(xiūfù)外部损坏，并额外预留30%的关税相关(xiāngguān)材料(cáiliào)成本。 “232调查”加剧关税(guānshuì)格局的复杂性 未来数周内，美国商务部将(jiāng)公布包括半导体、关键矿产和药品等数个(shùgè)被视为对国家安全至关重要的行业的“232调查”结果。 “232调查”指美国(měiguó)商务部根据1962年《贸易扩展法》第232条款规定的授权，对特定产品进口是否对美国国家(guójiā)安全造成威胁(wēixié)进行立案调查。美国企业可以向美国政府请愿，将其国内生产的商品(shāngpǐn)纳入232项关税清单。 分析人士认为(rènwéi)，目前进行的多项“232调查”给美国与其(yǔqí)贸易伙伴在为期90天的关税暂缓期内的谈判注入更多不确定性。 “不再有标准的25%税率。232条款与其他手段的结合使用(shǐyòng)，进一步加剧了关税格局的复杂性，也提升了各方通过谈判获得(huòdé)豁免的重要性。”波士顿咨询贸易(màoyì)和地缘政治(zhèngzhì)的合伙人韦瑟 （Iacob Koch-Weser）如是称。 据报道，美(měi)中经济与安全审查委员会成员米勒（Leland Miller）则表示(biǎoshì)，商务部的这些(zhèxiē)调查“本身就存在(cúnzài)不确定性”，并且各方无法确定232调查将如何(rúhé)与特朗普的国别税率相互影响。他表示，一个关键问题是这些单项产品关税是否会叠加在国别关税之上。 截至目前(mùqián)，在(zài)众多贸易伙伴中，美国(měiguó)仅与英国达成贸易协议。当地时间(shíjiān)6月16日，美国总统特朗普(tèlǎngpǔ)与英国首相斯塔默签署了上个月宣布达成的英美《经济繁荣协议》。然而，协议仅落实了英国汽车和航空航天产品的关税优惠安排，而钢铁和药品关税的削减仍待后续谈判，使得协议的实际覆盖范围较预期有所缩水。 (本文(běnwén)来自第一财经)